热点资讯光储下半场，如何靠“极致”穿越过剩周期？
光伏和储能进入新周期。
这一轮周期，我们看到阳光电源和阿特斯为代表的“光储一体化”企业成为资本市场最受追捧的对象。
经过若干年的“艰苦奋斗”，光伏和储能技术不断进步，成本持续下降，“技术成本”占比越来越低，“非技术成本”占比越来越高，市场及场景端的重要性越来越大。
旧时代已经远去，新时代已经来临。
这个新时代，旧模式不再延续，新模式呼之欲出，光储行业呼唤新秩序，竞争格局和核心竞争力悄然轮换。
如此庞大的市场，什么样的企业将更具竞争力？
01 供给侧的生死时速
阳光电源把“SKU”做成护城河，阳光电源（300274.SZ）成立27年，只做了一件事——把直流电变成交流电，但把它做到了全球第一。其逆变器功率段0.45-9600kW全覆盖，从户用微逆到沙漠集中式，SKU超300种，交付周期最短7天。2024年财报披露，光伏逆变器全球市占率27%，毛利率连续三季度环比回升至35.4%，靠的就是“极致产品矩阵”把技术溢价做成规模溢价。
为什么要极致？
只有做到极致，才能实现快速响应，才能实现低成本生产，才能实现快速交付，这些都是“软实力”，不同企业之间差异巨大。
知易行难。
越是靠近下游终端，越是需要极致的产品能力。
02 需求侧的长尾战争
德业股份把“冷门市场”做成利润奶牛，德业股份（605117.SH）原本是给空调厂做配套钣金件，2016年才切入储能逆变器。它避开欧美主流市场，先做印度、巴西、南非“三穷市场”，再下沉到缅甸、贝宁、洪都拉斯等110个长尾国家，建立48个海外仓+230家本地售后网点。2025年上半年，其储能逆变器境外收入占比78%，非洲、拉美市场毛利率高达42%，比国内溢价整整高出18个百分点。当同行还在卷欧洲15kW家储红海时，德业在尼日利亚卖50kW离网机，一台净利顶三台。
这种能力，突破了对少数区域的资源禀赋或特定依赖，可以实现在全球任何地区的复制，东边不亮，西边亮。
实际上，全球市场能力，不仅在光储，在电动汽车等其他很多产业也是如此，这也是未来若干年中国企业的主旋律。
极致的产品开发能力+极致的市场拓展能力，在如今高度“内卷”的背景下，正在成为越来越重要的差异化竞争力，并最终体现为较高的毛利率和盈利能力。
03 过剩时代的双向奔赴
阿特斯的“一体两翼”样本，阿特斯（CSIQ.US/688472.SH）组件出货连续12年全球前五，2024年把储能业务单独上市（阿特斯储能，CSIQ Energy）。其打法是“左手技术降本，右手场景开源”：江苏宿迁10GWh储能工厂，电芯采购价0.32元/Wh，比行业均价低8%；同时在美国、加拿大拿下2.6GWh长期服务合同，绑定社区光伏+储能项目，合约期限15年，IRR锁定在12%以上。组件+储能双轮驱动，2025Q3综合毛利率28.7%，比纯组件厂高出6个百分点。
04 非技术成本拐
渠道、售后、金融，一样都不能少，当技术成本只占总成本45%，剩下55%被土地、并网、融资、售后吃掉。谁能帮客户把这55%降到45%，谁就能拿到溢价。阳光电源推出“光储充智慧运维保险”，年化保费千分之三，故障损失全额赔付；德业在南非自建运维车队，24小时到场，平均故障修复时间<6小时；阿特斯与花旗、汇丰推出“0首付”储能融资租赁，客户IRR提升2.4个百分点。产品只是入场券，系统解决方案才是溢价来源。
05 下一轮淘汰赛规则
东边不亮西边亮，全球复制才是终极能力，光伏+储能年需求复合增速20%，但产能增速40%。谁能把在非洲验证过的离网机型，三天内改成符合德国VDE-AR-N-4110认证，谁就能把长尾市场的利润拿去补贴主流市场降价。极致开发×极致拓展，本质是“把区域优势变成全球现金流”。
过剩不是终点，而是分水岭。上一波周期比的是谁有产能，这一波比的是谁能把产能卖到毛利最高的地方。阳光电源用SKU深度、德业用市场广度、阿特斯用一体化厚度，共同给出同一个答案：在光储“后技术”时代，极致就是护城河，没有之一。